全國能源工作會議提出，我國將大力發(fā)展風電、太陽能發(fā)電等非化石能源，展望2015年，分布式光伏加速推進、風電市場紅火、清潔能源政策繼續(xù)加碼，“風光”投資開始常態(tài)化，產(chǎn)業(yè)機會向下游沉淀，同時制造業(yè)龍頭將獲超額收益，新能源板塊將開啟投資價值新時期。
國內(nèi)光伏市場將更加繁榮，首推行業(yè)下游。2014年國內(nèi)光伏推進并不順利，預計全年新增裝機與去年基本持平，在11個GW左右，呈現(xiàn)“小年”局面。展望2015年，我們認為國內(nèi)市場將再次大幅度增長，分布式項目在示范區(qū)的帶頭作用下，進行模式探索和創(chuàng)新，行業(yè)將進入真正的快速發(fā)展期，地面電站合理規(guī)劃，更加有序推進。
行業(yè)的下游，光伏電站運營是我們首推的方向，考慮到項目進補貼目錄的延遲，我們測算其真實的現(xiàn)金流情況，項目的投資回報可觀，但是行業(yè)的發(fā)展需要借助于各種短期和長期資金，對企業(yè)的資金實力或者融資能力提出了很高的要求，真正的強者有望勝出。我們從資源和資金的匹配角度出發(fā)尋找標的，主要推薦江蘇曠達和愛康科技。此外我們堅定看好光伏產(chǎn)品高效化的趨勢，繼續(xù)推薦隆基股份。
風電景氣度持續(xù)提升，配置龍頭+風電場運營。2014是風電是復蘇后再成長的第一年，預計新增裝機19GW左右，展望2015年，市場搶裝需求將非常明顯，與此同時，風機設備產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了2014年的配套能力不足、供應鏈的協(xié)調(diào)擴產(chǎn)，行業(yè)的供貨能力也將有穩(wěn)步的提升，我們判斷2015年國內(nèi)新增裝機將達到23個GW左右，行業(yè)呈現(xiàn)健康向上的局面。
